新三板 | 波斯科技二度IPO:過度依賴格力 毛利率超同行一倍惹關注

挖貝網2019-03-02 23:09:39

文 | 挖貝網 王宇


緊隨安聯銳視再度IPO的步伐,波斯科技(830885)近日也宣佈將再次衝擊A股,保薦機構由平安證券更改為國信證券。

 

首次IPO,波斯科技的格力“依賴症”引起了發審委關注,又因毛利率遠超同行一倍而被髮審委否決。


“格力”依賴症亟待解決


據挖貝網研究院資料顯示,波斯科技主營各類功能色母粒、普通色母粒和其他高分子複合材料的研發、生產和銷售業務。

 

從業績來看,儘管在新三板幾年的時間裡,波斯科技業績明顯增長。2016年與2017年,公司營收2.13億元與3.43億元,淨利潤分別為5302.44萬元與6882.1萬元。但是對於上交所主板8000萬元淨利潤的隱形門檻,波斯科技還是很懸。

 

相比於淨利潤未達標,該公司的格力“依賴症”更加引起了發審委的質疑。

 

2015年-2017年三年間,波斯科技對格力公司的銷售收入佔當期營業收入的比重持續走高,保持在62%-68%之間。最近兩年隨著對格力的銷售額增長,波斯科技業績明顯好轉。對此,公司也在招股書中明確表示,“在格力對本公司產品需求產生變動時,公司業績將受到大幅影響。”


發審委反饋意見(挖貝網wabei.cn配圖)


毛利率超同行一倍


波斯科技的另一大“硬傷”,是該公司的毛利率。

 

招股書顯示,2015年至2017年1-6月,波斯科技主營業務毛利率分別為41.60%、45.55%、41.26%。以美聯新材為代表的同行業上市公司同期的毛利率平均值為23.54%、21.83%、20.70%。波斯科技遠超同行一倍有餘。


 招股說明書(挖貝網wabei.cn配圖)


波斯科技也意識到其居高不下的毛利率會引起關注,在招股書中使用較大篇幅分析毛利率明顯較高的原因,主要包括應用領域與客戶不同,經營模式差異等。

 

第一次IPO以失敗告終,波斯科技仍然計劃上市。

 

近日公司宣佈於2月20日收到廣東證監局發出的輔導備案登記確認書,開始接受國信證券的輔導,輔導期自2月20日開始計算。

 

2018年上半年,波斯科技又出現了淨利潤的下滑,上半年淨利潤僅3474萬元,同比下滑16.2%。




-  END  -

本文系「挖貝網」原創

轉載請註明出處


https://weiwenku.net/d/109990956