“理財產品”的正確買法

愚公移詩安2019-05-06 09:55:56



昨天,萬科發佈了2018年報,

淨利潤337億,同比增長20%,

淨資產1557億,同比增長17%,

攤薄淨資產收益率21.68%,

經營活動現金流量淨額336億,接近於淨利潤的水平。

毛利率和淨利率水平均高於十年均值。



從財務報表看,萬科活得挺滋潤的,

可見萬科領導是謙遜的,嘴上喊著“活下去”,

實際上,無論是黃金時代,還是白銀時代,地產行業都過得不賴。

 

當然,從回報股東的角度,萬科做得也不錯。

2018年報宣佈,拿出118億用於分紅,平均每股分紅1.07元,當日萬科股價是28.29元,股息率達到3.78%。相比當下餘額寶2.6%的年化收益率,高出不少。

也就是說我們把萬科的股票當成一隻“理財產品”的話,一年期理財的收益率達到3.78%,雖然比餘額寶等為代表的貨幣基金高出不少,但與目前銀行櫃檯認購的正宗理財產品還是有一些差距的。

平安銀行就有一款“穩盈360天”理財產品,年化收益率達到4.55%。

 

但我們要理解,餘額寶和銀行理財產品的收益率水平是根據市場利率水平隨行就市的。即市場上貨幣寬鬆,則收益水平低,貨幣緊縮,則收益水平高。

上世紀90年代,為了抑制通貨膨脹,央行不斷提高利率,一年期存款利率一度超過10%,是的,你沒看錯,相信1990年代在銀行存款的人一定記憶猶新,當時存銀行,一年下來妥妥的10%的年化收益率。

但時至今日,這樣的“好事”漸行漸遠,一年期存款利率只有1%出頭,對應的理財和貨基也都受合理充裕的貨幣供給影響,收益率不斷走低。

此時,上市公司能夠提供的分紅回報,就顯得尤為珍貴。

當下萬科的股息率是3.78%,似乎吸引力一般。

但對筆者而言,萬科股票的股息率卻高得多。

我們換個角度思考並計算一下。

 

筆者2015年買入過萬科股票,當時的股價(不復權)是每股14元,至今萬科沒有發生送股和轉股,每年都保持現金分紅。

2015年每股分紅0.72元,對於14元的投資本金,股息率達到0.72/14=5.14%

2016年每股分紅0.79元,對於14元的投資本金,股息率達到0.79/14=5.64%

2017年每股分紅0.9元,對於14元的投資本金,股息率達到0.90/14=6.43%

2018年每股分紅1.07元,對於14元的投資本金,股息率達到1.07/14=7.64%

 

就像買“理財產品”一樣,我買入萬科,幾年來理財的收益率,隨著利潤增長逐級遞增。

從5.14%增長到7.64%,隨著時間的推移,如果萬科可以賺更多的錢,分更多的紅,我的理財產品收益率(股息率)會越來越高。這一切與利率的波動無關,與萬科股價的波動無關。

 

注意,用吃股息的投資思維去持有股票,只要公司經營沒有問題,你的股息收益長期看是越來越多的,即使股票價格有漲有跌,但對分紅是沒有影響的。

你獲得的股息收益率,只與兩個因素有關。

1、買入時的價格。比如我買入時的14元/股。

2、每年企業年報裡公佈的每股分紅金額。比如2015-2018年的0.72-1.07。

 

那麼,如果再早2年持有萬科,會是怎樣的情形呢?

 

假設2013年底,8元買入萬科。至2018年底正好五年。

2013年報,每股分紅0.41元,股息率5.13%,

2014年報,每股分紅0.5元,股息率6.25%,

2015年報,每股分紅0.72元,股息率9.00%,

2016年報,每股分紅0.79元,股息率9.88%,

2017年報,每股分紅0.9元,股息率11.25%,

2018年報,每股分紅1.07元,股息率13.38%,

回到2013年底,如果有一隻理財產品放在你面前,

持有它的第一年,年化收益率是5.13%,

然後逐年遞增,最新的一年,年化收益率13.38%,

是否很有吸引力。

如今的你,不用再去為選4.5的理財,還是選4.3的理財而煩惱了。

你持有的是收益率13%的理財,而且未來將越來越多,無論股價是10塊, 20塊,50塊,還是5塊每股,該分的紅,一毛錢也不會少。

 

這是一種“理財產品”的正確買法,

在股息率不錯的情況下,把龍頭公司的股票當成理財去買,將股票分紅當成是理財收益,如此你大可以安坐下來,視股價漲跌如無物,等著收益年復一年地提升,省心省力。

 

什麼?A股公司不注重分紅,不重視股東利益?

那我們就找到那些重視分紅,重視股東利益的公司,不就成了。

正所謂,弱水三千,只取一瓢。

 

美的集團,歷史融資32億,分紅271億,

格力電器,歷史融資52億,分紅418億,

洋河股份,歷史融資27億,分紅183億,

貴州茅臺,歷史融資22億,分紅575億,

海天味業,歷史融資19億,分紅70億,

海康威視,融資38億,分紅151億,

中國平安,融資649億,分紅984億。

 

相反,我們可以看一些反例只顧融資卻吝嗇於分紅的案例,雖然短期內,它們的股價也可能在資金的炒作下瘋狂上漲。

樂視網,歷史融資93億,分紅2億,

全通教育,融資16億,分紅1億,

盛運環保,融資73億,分紅1億。

天神娛樂,融資100億,分紅3億。

。。。。。。

這個不多說了,說多了得罪人。

 

有人會說,我今天買萬科,股息率只有3.78%,並不划算,是的,如果股價相對於2015年14塊時,沒有任何上漲,那麼以今天的分紅,萬科的股息率可以達到13%+,但天下會有這種好事麼,企業經營良好,讓你買到13%的股息率?

人們老是擔心,買入股票後,股價不漲怎麼辦,我們真的希望股價不要漲,但是往往事與願違,好公司的股價總是上漲,讓我們無法以高股息率持續買入股票。

以萬科為例,在這幾年裡,它的股價不得不上漲,貪婪的資金最終會把股息率打下去,畢竟人們不時傻子,市場裡參與的資金都是逐利的,不用等到它的股息率上升到13%,自然會有人願意在12%、10%、8%、6%的時候買入,買的人多了,股價自然會上漲,從而導致股息率下降,然後人們覺得收益率還是很高,於是繼續買,股息率繼續下降,最終股息率變成了今天的4%左右,這個時候就有分歧了,有人會去選擇銀行4.5%的理財,保守投資。有人會願意相信優秀股權的分紅會隨經營業績越來越高,而買入4%股息的股票。

 

我們在看一家公司,招商銀行。2009年末股價18元。

2009年報,每股分紅0.21元,股息率1.17%,

2010年報,0.29,股息率1.61%,

2011年報,0.42,股息率2.33%,

2012年報,0.63,股息股3.5%,

2013年報,0.62,股息率3.44%,

2014年報,0.67,股息率3.72%,

2015年報,0.69,股息率3.83%,

2016年報,0.74元,股息率4.11%,

2017年報,0.84元,股息率4.67%,

2018年報,0.94元,股息率5.22%

 

2009年底18元時買入,股息率只有1.17%,雖然後續股息率增長了3.5倍,但由於起步時太低,而表現平平。

相反,如果在2013年末11元時買入,則2013年報至2018年報,股息率分別為5.64%,6.09%,6.27%,6.73%,7.64%,8.55%,至今進入高收益車道,持有的年份越多,股息率越高。前提是,公司要足夠優秀,分紅與業績是呈正相關的。

 

所以,當把優秀股權當成理財產品,

買“理財”,最好的時候是十年前,或者,現在。



也許有人會說,十年太久了,

青春易逝,只爭朝夕。


今日盛開的美麗花朵,是多年前播下的種子。

不想播種,不願等待,

只盼著不勞而獲,

世上安有兩全法,不負如來不負卿,

雖然不甘心,但就得接受這樣的事實,

不知不覺,下一季的春風又要吹來了,

不知不覺,發現自己已經快走過了一半的人生。

最近很愛阿信的這首歌《一半人生》。


在某個清晨

回望我一生

活得雖認真

卻微小如塵

想要唱首歌

去唱哭別人

最後卻是我

滿臉淚痕

早告別青春

活成了別人

經歷的時代

已如此陌生

年少時的話

又不敢承認

低頭在人海

浮浮沉沉

我的一半人生

飄蕩就像只風箏

如果命運是風

什麼又是我的繩

我的一半人生

冷暖就讓我自己過問

有熱愛有恨

有未知的前程



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